Jio Platforms, compania de telecomunicații și servicii digitale controlată de Reliance Industries, conglomeratul miliardarului indian Mukesh Ambani, lansează cea mai mare ofertă publică inițială (IPO) din istoria Indiei calculată în rupii. Compania vrea să atragă până la 302 miliarde de rupii, aproximativ 3,2 miliarde de dolari, prin vânzarea a 270 de milioane de acțiuni noi, la un preț cuprins între 1.065 și 1.119 rupii pe acțiune. Calculată în dolari, tranzacția rămâne a doua ca mărime din India, puțin sub listarea Hyundai Motor India din 2024, care a strâns 3,3 miliarde de dolari.

Subscrierea pentru publicul larg are loc între 21 și 23 octombrie 2026, iar acțiunile ar urma să intre la tranzacționare pe bursele NSE și BSE din Mumbai pe 28 octombrie.

Calendarul ofertei

Procesul a început oficial pe 14 octombrie, când comitetul de IPO al Jio Platforms a aprobat intervalul de preț, discountul pentru angajați și lotul minim de subscriere. În aceeași zi, compania a depus prospectul final la autoritatea pieței de capital. Documentul vine după prospectul preliminar înregistrat pe 19 iunie 2026 și după aprobarea primită de la autoritatea de reglementare la sfârșitul lui august.

Cartea de ordine pentru investitorii ancoră, de regulă fonduri mari și instituții financiare care subscriu înaintea publicului, s-a deschis luni, 19 octombrie. Marți, 20 octombrie, bursele indiene sunt închise cu ocazia sărbătorii Dussehra, motiv pentru care oferta publică începe abia miercuri. Alocarea acțiunilor este programată pentru 26 octombrie.

Un lot minim cuprinde 12 acțiuni, ceea ce înseamnă o investiție de cel puțin 13.428 de rupii la limita superioară a intervalului. Valoarea nominală a unei acțiuni este de 10 rupii. Oferta este împărțită astfel: 50% pentru investitorii instituționali calificați, 35% pentru investitorii individuali și 15% pentru investitorii cu averi mari. O tranșă separată, de aproximativ 2.500 de crore rupii (25 de miliarde de rupii), este rezervată acționarilor Reliance Industries.

De ce diferă de alte listări mari din India

Elementul care distinge oferta Jio de marile listări anterioare din India este structura ei. Toate cele 270 de milioane de acțiuni sunt nou emise, fără nicio componentă de tip „offer for sale”, adică fără ca acționarii existenți să își vândă participațiile. Banii atrași ajung, prin urmare, integral în compania listată.

Situația este opusă celei de la Hyundai Motor India sau de la gigantul de asigurări LIC, unde acționarii existenți au vândut titluri către public, iar companiile nu au primit fonduri noi. Nici Reliance, nici partenerii strategici ai Jio nu vând acum acțiuni. Meta, compania-mamă a Facebook, deține aproximativ 10% din Jio Platforms, iar Google circa 7,7%. Ambele companii americane își păstrează participațiile, potrivit documentelor ofertei. Reliance Industries controlează 66,4% din Jio Platforms.

Cea mai mare parte a sumei atrase, până la 27.500 de crore rupii (275 de miliarde de rupii), va fi folosită pentru rambursarea sau plata anticipată a datoriilor Reliance Jio Infocomm, operatorul de telefonie mobilă din grup. Restul banilor merge către scopuri corporative generale. Analiștii descriu astfel oferta ca pe o operațiune de consolidare a bilanțului, nu ca pe o ieșire a acționarilor.

Evaluarea companiei

Oferta reprezintă aproximativ 2,9% din capitalul companiei după emisiune. Înainte de listare, Jio Platforms are circa 893,9 crore acțiuni (8,94 miliarde), la care se adaugă cele 27 de crore noi. La limita superioară a intervalului de preț, evaluarea implicită a companiei se situează în jurul a 10,3 lakh crore rupii (aproximativ 10.300 de miliarde de rupii), echivalentul a 106 până la 108 miliarde de dolari.

Raportat la profitul pe acțiune de 33,63 rupii din anul fiscal 2026, prețul ofertei corespunde unui multiplu de circa 32 de ori câștigurile la limita inferioară și de aproximativ 33 de ori la limita superioară. O casă de brokeraj indiană a estimat că evaluarea este cu 12 până la 15% sub cea a celui mai apropiat concurent listat.

Evaluarea finală este mai prudentă decât estimările vehiculate în ultimul an. Unii bancheri plasau Jio la până la 170 de miliarde de dolari, iar casele de brokeraj Motilal Oswal și ICICI Securities indicau 135, respectiv 148 de miliarde de dolari. La începutul anului, surse din piață estimau că o listare de 2,5% din companie ar putea aduce 4,5 miliarde de dolari. De asemenea, firma de analiză Prime Database anticipa o ofertă de aproximativ 377 de miliarde de rupii. La prețul actual, Jio va fi evaluată sub Bharti Airtel, al doilea operator de telecomunicații din India, deși Jio are mai mulți abonați.

Cel mai mare operator telecom din India

Jio Platforms reunește operatorul de telefonie mobilă Reliance Jio și afacerile digitale ale grupului Reliance, inclusiv aplicații de divertisment și jocuri. Compania obține majoritatea veniturilor din vânzarea traficului de date mobile, iar serviciile digitale contribuie la creșterea consumului de date.

La sfârșitul lunii martie 2026, Reliance Jio raporta 524,4 milioane de abonați, dintre care 268,5 milioane folosesc rețeaua 5G. În prezent, compania depășește 530 de milioane de clienți. Jio deține aproape jumătate din piața de broadband mobil din India (49,8%) și 43,3% din cea de broadband fix, iar prin rețeaua sa trece aproximativ 60% din traficul de date wireless al țării.

Ascensiunea Jio, lansată în 2016, s-a bazat pe prețuri foarte mici pentru internetul mobil. În India, un gigabyte de date mobile costă în jur de 8 cenți americani, unul dintre cele mai scăzute niveluri din lume. În 2020, Reliance a vândut pachete minoritare din Jio Platforms unor investitori precum Meta și Google, la o evaluare de 65 până la 70 de miliarde de dolari.

Planurile de listare au fost anunțate de Mukesh Ambani la adunarea generală anuală a Reliance din august 2025, când acesta a precizat că pregătirile pentru IPO au început și că listarea era vizată pentru prima jumătate a lui 2026. Calendarul s-a decalat ulterior spre toamnă.

Disputa cu Elon Musk

Oferta are loc pe fondul unui conflict public între Mukesh Ambani și Elon Musk. În ultimele săptămâni, proprietarul SpaceX a acuzat guvernul premierului Narendra Modi și pe Ambani că întârzie intrarea Starlink, serviciul său de internet prin satelit, pe piața indiană, pentru a proteja poziția dominantă a Jio. Într-o postare pe rețeaua X, Musk l-a numit ironic pe Ambani „Prim-ministrul Ambani” și l-a întrebat dacă ar accepta să permită concurența Starlink.

Musk a promis că va oferi Starlink în India la prețuri accesibile, recunoscând că intrarea sa pe piață ar reduce profiturile Jio, fără să o scoată însă din joc. Nu a anunțat tarife concrete.

Ministerul indian al Comunicațiilor a respins acuzațiile de tratament discriminatoriu. Autoritățile au precizat că cele trei proiecte de internet prin satelit care așteaptă aprobarea, printre care Starlink și serviciul similar al Jio, se află în aceeași etapă și așteaptă avizul final de securitate. Reliance a răspuns pe 16 octombrie, fără să îl numească pe Musk, că salută concurența pe piața internetului prin satelit și că propriile servicii prin satelit ale Jio așteaptă, la rândul lor, aprobările necesare.

Interesul investitorilor

Primele semnale din piață indică cerere ridicată. Pe piața neoficială („grey market”), unde se tranzacționează informal acțiunile înainte de listare, prima pentru titlurile Jio era, pe 19 octombrie, de aproximativ 250 de rupii pe acțiune, adică circa 22% peste limita superioară a intervalului de preț. Acest indicator nu are caracter oficial și nu garantează prețul de deschidere de la bursă.

Analiștii Nomura estimează că, după listare, participația de 66,4% a Reliance în Jio va valora între 481 și 506 rupii pentru fiecare acțiune Reliance, adică 41 până la 43% din prețul curent al acțiunilor grupului. Pentru Reliance, listarea face vizibilă valoarea uneia dintre principalele sale divizii și reduce datoria din zona de telecomunicații.

Listarea Jio se adaugă unei perioade de activitate intensă pe piața indiană a ofertelor publice inițiale, care în ultimii ani s-a numărat printre cele mai active din lume. Rezultatul subscrierii din 21-23 octombrie va arăta cât capital poate absorbi piața locală într-o singură tranzacție de această dimensiune.